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关于推进我区国资改革的几点建议

毛祥东委员代表奉贤区政协科技教育委员会作大会发言

  十八届三中全会提出推进国资的混合所有制改革,国务院国资委在中央企业试点五大改革方案。针对上海国资改革20条意见,通过调研国资委、南桥新城公司、化工区,座谈调研分析提出建议,推进独资国有企业产权多元化,推行国有资产证券化试点股权激励与约束制度,规范国资分红上缴制度成立国有资本投资平台公司。

  一、混合所有制调研与我区国资情况
  国资混合所有制的目的是为了增加国有企业的市场活力,上市公司本身就是一种混合所有制。中央提出在新一轮国资改革过程中需要避免借着混合的名义,进行国有资产的新一轮洗劫。国资在资源独占、渠道控制、规模效应上有优势,混合所有制企业在市场中会有更多的竞争力。根据企业是否盈利为目的分为公益性和商业性,在国资委与所属企业之间组建国有资本投资公司,进一步焕发国资的活力,在民营企业之间鼓励建立投资公司或者企业联盟实体,上海的首批试点四家上市公司主要在股权激励与约束方面做了探索。
  区委、区政府对国企改革出台了16条,探索混合所有制激励与约束机制,在此基础上,通过调研分析,提出切实可行的操作措施。经过多轮的国资改革重组,逐渐形成了我区五大国资平台,市工业综合开发区公司、杭州湾开发公司、农发公司(生物科技园公司)、南桥新城公司、建发集团,其中,三个是开发区开发公司,一个是企业融资公司,一个是建设开发公司。
  我区没有一家独立的国资上市公司,只有区粮油公司投资500万元参股银橙传媒公司(830999)已经在新三板挂牌。我区重组了特色产业公司,在原有基础上整合了成立上海贤韵文化发展有限公司、上海贤通投资开发有限公司,上海奉贤贤润水务建设有限公司。
  混合所有制尝试方面,农发公司做了有意义的探索,参股南郊石油交易中心。南桥新城公司,2008年设立,注册3个亿,对72平方公里的土地进行整理、挂牌、出让、开发、配套建设,如今拥有150亿的报表总资产,资产状况健康。发行6.5亿元七年期企业债券,通过非主营业务对外投资以30%参股方式,参股红土创业投资,投资了低碳节能,小贷公司,证券融资,商业地产,信息科技,收益效果显著,新投资项目资产回报率大部分都在15%以上。

  二、国资需要改革的几个方面
  一是国资行政色彩太浓。资源为主业的国企缺乏市场竞争意识,产品更新与业务创新速度慢、周期长、主动服务意识不强,缺乏激情与活力,国资国企就像一潭清水里安静的淡水鱼,需要引入海水鱼,激起涟漪,激活淡水鱼群。传统业务经营的公司与市场同类型业务公司比较,传统业务公司决策流程规范有余、创新不足,股权激励机制缺乏,主人翁精神缺失。大型国企一般员工平均年龄大,在变化反映与接受新事物方面,学习能力弱。大部分的企业管理层与董事、监事都是股东或是国资委委派,我区的区管企业董监事管理中心,任命外派了11名董事、监事干部到企业任职,市场发展需要国资企业去行政化,这些干部与市场契约制管理层之间,在作用发挥、决策权、公平待遇上会有攀比现象,有失公允。这些公司与政府股东间,从公司法层面上,看似已经政企分开,产权理顺了,但是在很多投资融资项目的决策层面却不是股东会董事会说了算,甚至一些公司一年之中都没有召开董事会,都是行政主管部门或是行政会议决策干预企业投资行为,从区级战略层面需要的意志出发,进行项目决策,公司的投资方向项目往往与制定的战略背离,造成国资国企缺乏经营性主业,市场业务贡献度不高,甚至造成公司资产负债率偏高。
  二是国资国企产权缺乏流动性。重资产的国企多,资产负债率高,资产投资回报率低,在纳斯达克上市的一些市场创新型公司,风险投资VC、PE股私募投资或战略投资者队伍,基本都没有国企的身影,对新模式、新业态的主动适应能力不强,发展虚拟经济与轻资产经营的新理念还未形成。守着传统业务流程与服务范围,不能主动适应市场动态的变化,在产品创新与定制化服务质量上,专业化与个性化方面就不能彰显特色。总体上国资规模小、影响力小、经济效益不明显,周期性行业为主,主业还是土地出让与出租的经济开发模式,没有技术含量储备与可持续的盈利模式,这些传统业务与经营商业模式很难得到新兴市场投资者的认可,不利于到资本市场融资。我区未有国资上市公司,不能有效促进国资或国企产权的流动,更不利于推行管理层股权激励措施与约束机制的建立。
  三是分配收益未上缴从而缺乏投资能力。国务院国资委要求所属中央企业的分红按比例上缴,但是,一些企业的利润大部分仍然留存在企业用于发展,股东会对于董事会的公司分红方案就没有刚性压力与要求,对国企在资产回报率与现金上缴利润分红的要求就形同虚设,没有按照实际法人治理结构来治理公司,职业经理人的社会责任与企业诚信制度尚未充分体现,也就很难体现出资人的权益与职业经理人管理制度。对于上缴的分红现金是留存国资委,还是上缴财政部门没有明确,企业分红不上缴,从股东的层面就很难把握新机会的投资,即使分红,对于单个企业投资额也是有限,联盟的力量可以改变这种局面,在新的投资平台上可以做一些未来战略性的投资布局。上市公司不分红已经成为中国资本市场的股民人人皆知的潜规则,必须改变这种不分红或者分红不上缴的制度,让新产业新技术有新机会。

  三、对国资改革的几点措施建议
  一是商业类推行参股投资、管理层公开招聘、股权激励与约束。对于市场化竞争的行业的新投资项目以不控股为主,看好的投资项目公司团队,只是参股不具体参与市场的经营管理,不用派董事长、总经理,建立第三方审计监督和利润分红制度,按照市场化规则推行企业领导人契约化管理。对于未上市的公司可以项目公司的方式,试点管理股权期权激励措施,促使项目公司管理层有效发挥主观能动性与创造性,通过公司价值管理,每股净资产预期增值设定管理层的期权,通过持股或者变现的方式反映公司价值增值超出部分。同时建立健全约束机制,健全透明的财务制度、信息披露、延期支付和追索扣回机制,对于没有达到预定公司价值的实行惩罚机制,同时建立公司容错机制鼓励创新。
  二是公益类独资国有企业推进国有产权互相持股、国有资产证券化。一些市场化竞争的行业独资国资企业,可以通过多种方式混合,支持产业链上下游企业或展览投资者参股,让民营资本参股,甚至可以完全退出让民营资本持有和运作,搞活市场。但是,对于国计民生的战略性公益类行业,以国资企业之间互相参股的方式实行体制内混合,鼓励市、区两级互相持股,专注发展公司主业,增强活力。推进集团公司整体资产上市,有序推进国有资产证券化,国资公司成为公众公司,投资交易透明,用市场机制来监督管理公司资产与决策,形成以资产管理为主,管事管人为辅的国资管理模式。
  三是国资分红上缴成立国有资本投资公司。对于国有企业的分红确定一定比例现金上缴,组建一间国资委所属的投资公司,在这个平台上,集成各个公司的人才、资本,实现原先单一企业没有能力资源进行的战略投资,管理上缴的收益,通过参股方式,投资民生产业的新模式新业态的新项目公司,提高管理资产的质量活力与收益率。该投资平台公司以管理资产为主,以市场化方式审定与经营管理投资项目,实现真正的市场化的现代企业制度与公司法人治理结构,同时,推进民营资本成立民营投资平台。


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